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Der Frage, was institutionelle Investoren bezüglich der Marktentwicklungen in den kommenden Monaten erwarten und wie sie die Aussichten für unterschiedliche Assetklassen einstufen, ist eine Untersuchung der Natixis Investment Managers nachgegangen. Die Ergebnisse der Befragung und die Erfahrungen der Befragten bringt die Nordstein AG in einem Satz auf den Punkt: Die Privatmärkte im Allgemeinen und Private Equity im Besonderen geniessen bei institutionellen Anlegern weiterhin grosses Vertrauen. 

Geopolitik ist die grösste wirtschaftliche Sorge der Anleger

Für den «2024 Natixis Institutional Outlook Survey» wurden 500 institutionelle Anleger in 27 Ländern befragt. Und was die wirtschaftlichen Risiken für 2024 angeht, haben die Investoren eine klare Hauptsorge: die Weltpolitik. 49 Prozent halten aggressive geopolitische Akteure in den kommenden zwölf Monaten für die grösste Bedrohung für die Weltwirtschaft. Wie die Studienautoren erläutern, ist dieses Ergebnis vor dem Hintergrund zu sehen, dass die Umfrage zu einem Zeitpunkt durchgeführt wurde, als die Hamas gerade einen Terroranschlag auf Israel verübt hatte und der Iran sowie Nordkorea dem Kreml militärische Unterstützung für den Krieg in der Ukraine zugesagt hatten.

Neben den geopolitischen Unsicherheiten zeigten sich die institutionellen Anleger vor allem bezüglich der Verlangsamung der Konsumausgaben beunruhigt. Mit 48 Prozent standen rückläufige Verbraucherausgaben auf Platz 2 der grössten ökonomischen Risiken für 2024, gefolgt von der Zinspolitik: 42 Prozent der Befragten sind besorgt, dass die Zentralbanken bei der Entscheidung bezüglich des richtigen Zeitpunktes für die Beendigung des Erhöhungszyklus‘ und die ersten Zinssenkungen Fehler machen. 
Vor dem Hintergrund dieser diversen Risikofaktoren hält gut die Hälfte der befragten Investoren (51 Prozent) eine Rezession für unvermeidlich. Von diesen rechnen 39 Prozent mit einem Abschwung noch in der ersten Hälfte des Jahres 2024, während 42 Prozent den Beginn in der zweiten Jahreshälfte erwarten. Das restliche Fünftel geht davon aus, dass die Rezession erst im Jahr 2025 oder später eintreten wird.

Wie die Nordstein AG hervorhebt, weisen diese Ergebnisse jedoch keineswegs auf einen steigenden Pessimismus unter den Anlegern hin. Denn ein Vergleich mit den Werten der Vorgängerstudie zeigt: Die Zahl derjenigen, die keine Rezession erwarten, hat sich von 15 Prozent im Jahr 2023 auf 37 Prozent im Jahr 2024 mehr als verdoppelt.

Ungebrochenes Vertrauen in Private Equity

Obwohl sich die institutionellen Investoren also der Herausforderungen und Risiken des Anlagejahres 2024 bewusst sind, setzen sie nach wie vor grosses Vertrauen in eine Anlageklasse: In der Natixis-Umfrage gaben 64 Prozent der Befragten an, dass sie die Performanceaussichten von Private Equity weiterhin günstig einschätzen. Diese positive Einstellung der Anleger spiegelt sich auch in ihren Allokationsplänen wider: 39 Prozent der Umfrageteilnehmer wollen ihr Engagement in der Anlageklasse erhöhen, 44 Prozent haben vor, das aktuelle Niveau beizubehalten. Lediglich 17 Prozent planen, ihre Private-Equity-Positionen zu reduzieren.

Was die besten Anlagechancen angeht, zählt neben dem Technologie- und dem Energiesektor vor allem auch das Gesundheitswesen zu den Branchen, die von den institutionellen Investoren favorisiert werden: 48 Prozent gehen davon aus, dass sich der Healthcare-Sektor überdurchschnittlich gut entwickeln wird. Aufgrund positiver Rendite-Erfahrungen in der Vergangenheit ist das Gesundheitswesen auch die Branche, in der die Nordstein AG bei der Vermittlung von Private Equity-Beteiligungen ihren Tätigkeitsschwerpunkt gesetzt hat.